甫入新年，各种声音如同每一个新开始一样趋于安静，市场也如同去年新年一样拾得上涨，虽然面临的年中波动可能并不一样。新兴PMI与制造业PMI步调如此一致，好于12月季节性，房地产PMI再次大幅高于往年均值。周期向上在延续了。至于欧美PMI的多数回落，我们仍将其看作筑底的过程，毕竟亚洲制造业都在好转，而欧美在全球产业链的后端。
继续看未来，两个问题就比较重要。一个是结构，汽车和计算机设备继续惊艳，是否能够持续？ 从季节性看，1月汽车仍在旺季，计算机类需要春节盘整，但短期消费占优后，中期设备占优的趋势应能持续，上述二者的均值破三年新高存在可能。二是整体制造业的回升能否持续？从短期看，1-2月宏观环境和假期分布都类似2017年，复制1月小落、2月小升情况也是现实，食品医药、专用本月的高位稳定又增加了1-2月整体稳定的可能性。而CPI果然没有往上走……