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1907中采宏观:数据波动减弱 价量夯实基础

时间:2019-9-4 16:15:55    发布人:姜浩

一波三折,或者可以描述中美的谈判进程,但仿佛波折+++太多了之后市场的敏感程度越来越低,边际影响越来越小。企业该做的准备都做了,政府能做的还是继续做好自己的事,倒是科技发展的动量显然是放出来了。
而美国,继6月新低,7月PMI再出新低,似乎正在复制前边中-欧的触底趋势。国际链在国际分工体系下刚性存在。中国仍是触底回升的首个国家——6月导语中所言的中国时刻,虽未明晰但已有所见。
也因此上个月就认为PMI没有下行空间, 7月PMI有所抬头倒是在预判当中,未来8月继续微幅回升可以想见。这个年中的底部未来需要确认了。7月其他经济数据出来也验证了年中底部的趋势,尤其是增加值增速又创新低,和GDP逐年下行的趋势是一致的,过去几年制造业中枢值的下移,也是这个趋势,制造业3.0的成型,使需求变得更加稳态。另一个角度可以说,是消费持续性扩张、其对GDP的贡献率不断升高,使得制造业占比和波动越来越小。但也唯因波动之小,稳态中的波动更需要精确计算、重点关注,其波动强度也需要重新的标准来衡量。这一方面,看PMI确实比看GDP更能看出变化。
PMI价格、库存方面,仍是复苏期的特征,这与其他经济数据表现是一致的,但低库存低价格有望在秋季小周期中有所反弹。新兴产业EPMI7-8月数据已经有抬头的迹象了。价量,永远互为因果。

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