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1903中采宏观:交缠扭结政策缓 数据继续回暖

时间:2019-9-4 16:13:46    发布人:姜浩

四面一体中,基本面带来确定上行的消息,于是政策面做出些许缓步,二者交缠的结果是资金开始等待观望,技术面显示调整震荡。
然而这个阶段注定是要有的,也注定是要结束的。
3月PMI的“超预期”实际早在我们的预期内,3月份多次提示本月PMI会高升50以上,然而市场“一致预期”还是在49.6的位置。4月还是有观点说4月PMI会下行,这都是基于较为滞后的宏观框架,这个框架适用于政府调控,却并不适用于市场,因为基本面变动一定早于政策,否则政策就是无本之木。
数据链、行业链都是刚性的,这一点被PMI历史几次证明。一份领先的需求确认趋势后,资金会继续传递传导,直到数据链行业链的尾端,没有截断性事件数据链不会中断,因为钱是刚性流动的。2008,2011,2015是这样,这一次也不例外。
周期一定是拥挤之后才达到顶峰,而目前,还是初起的样子。3以上的CPI,在PMI里并没有见到。
渡过这一段交缠扭结的时期,消化掉前期过快的上涨,市场波动回归基本面的0轴,然后,基本面确认继续上行以后,市场重新向上,并且根据数据决定新的热点。游资代表热点,热点契合于PMI的方向,那是因为游资代表的钱,和一线企业的经营紧紧相扣。

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