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中国EPMI综述1812:EPMI全面回落 央行再增TMLF

时间:2018-12-20 10:21:18    发布人:姜浩

12月份中国战略性新兴产业采购经理指数(PMI51.5,比上月回落3.8个百分点。从分行业指数看,有4个产业EPMI指标高于503个产业低于50。生产量指数为53.7,比上月回落2.7个百分点。产品订货指数为53,比上月回落3.7个百分点。出口订货指数为50.3,比上月回落1.4个百分点。自有库存指数为53.4,比上月回落2个百分点。用户库存指数为47.4,比上月回升2个百分点。进口指数为45.8,比上月回落4.9个百分点。购进价格指数为51.5,比上月回升1.9个百分点。就业指数为47.8,比上月回落4.1个百分点。研发活动指数为56.6,比上月回落1.2个百分点。

中采咨询于颖认为:“新兴产业EPMI回落3.8个百分点至 51.5,为近四年以来同月最低值。EPMI近年三月均值的高点出现于20175月,之后趋势性回落,2018EPMI均值整体弱于去年,未来重点关注三月均值的同比值是否能够转正。产品订货回落3.753,生产量回落6.853.7。回落有淡季因素,也与全球经济局势不景气相关。就业指数回落4.1至于47.8,是两年来的历史次低,显示企业用工状况很弱,值得高度关注。本月进口回落4.945.8,出口订货回落1.450.3,尤其是出口环比值结束5个月以来低谷回升转为回落,外贸持续低落。用户库存回升,自有库存继续回落,也表明企业生产意愿较低。购进价格微幅回升1.951.5,未来或继续低位波动。贷款难度指标仅有小幅回落,虽然支持民营企业的贷款政策多有出台,但出于贷款风险的考虑,银行放款仍比较谨慎,企业融资难度并未明显下降。

数据亮色为本月淡季新产品投产仍小幅回升0.356.1,明显强于研发指标的趋势,说明营商环境倒逼企业注重新品开发,生产模式转型升级中。最近国家出台创投企业所得税减征的政策,将有利于资金流入,加速新兴产业回暖。此外,各行业数据敏感地反映了营商环境和政策的变化,冷热分化加剧,需要深入分析。预计下月EPMI将继续低位波动,随着政策趋暖,未来EPMI或将渡过低谷重回上升通道。”


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