国债收益率与股指负向相关,是常识。但两者的趋势拐点历史上很难做序列的数量化,仅拐点对比可见——1 年、10 年、30 年国债收益率走势背离的时点,往往代表市场的拐点,近期市场关注美债10Y和30Y收益率曾经出现的短期倒挂,但从历史看,1Y 与 10Y 利差的更能用于量化。
再进一步 , 1Y- -Y 10Y 利差不是最好的指标。我们发现,配合 CPI 走势,1Y-10Y利差与 CPI 的剪刀差,跟 A11 走势基本反向相关,相关系数达-0.56。当然,上述剪刀差,还需要进行量值的计算,与 A11 匹配的量值比较。
基本结论是,美股大概率高位盘整一段时间,但随时会展开向下调整。