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1707中采宏观:政策经济存因果 数据轮动亦有时

时间:2017-9-26 16:01:47    发布人:

   PMI的领先性在这一波数据波动中再次得以证明,1610+1702+1705=顶+顶+底,增加值和PPI如影随形在3个月后跟上。数据链,存在轮动。
   价格推动的增长,必然随价格的波动而减弱。5月开始的PMI反季节反弹,到7月数据中虽仍在上行但已经颇有疲态;那边,增加值的回升还要继续两个月吧。而未来三季度的热点,从周期转消费可以预见。值得庆幸的是,周期行业的可持续发展看见端倪。
   至于周期品价格带来的压力,可以不用区分上下游行业的,因为下游行业过去几年一直在涨价,所以今年看起来,下游涨价的速度不如周期品涨得那么快。长期看,二者的均值曲线还是一致的,都是围绕货币增速上下的波动。
   曲线和时间再放长一点,就不能说谁波动引起了谁波动了,经济周期,本来就是一个循环。
去杠杆防风险,事关大体。各种政策在风险与增速之间找平衡,增速稳则监管强,杠杆率升速已经减缓,还需要再接再厉,扩分母、缩分子,还得持续两三年。
至于欧美经济,似乎其韧性皆不如我。
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